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年开年以来，权益市场延续震荡行情，春节过后市场更是出现了一波急跌，让投资者心情如坐过山车，避险情绪升温。如何在复杂多变的牛年投资环境下，牛转乾坤并收获稳稳的幸福，选到一款合适的产品是关键。相比波动较大的权益基金，收益相对稳健的偏债混合型基金，也许是一个不错的选择。

固收打底+权益增强

波动小、风险低、收益稳

不同于股票资产占到绝大部分的权益基金，偏债混合型基金通常以债券等固定收益类资产打底，在控制波动的基础上获得债券的票息收益，再配以一定比例的权益类资产增强收益，在承担较小的波动风险的前提下，获取相对稳健的收益回报。这类产品最大的优势是波动小、风险较低、收益稳定，非常适合在投资方面追求稳健的投资者和有大类资产配置需求的投资者。

从年-年十年间的市场表现来看，对比沪深指数、中证综合债指数、偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数、中长期纯债型基金指数可以发现，践行稳健+权益策略的偏债混合型基金指数与沪深指数相比表现出了很明显的稳定优势；长期来看与中证综合债指数等相比则表现出相对进攻优势。

以中海基金旗下老牌绩优产品中海积极收益混合为例，该基金股债优配、善守能攻，自年5月26日成立以来净值增长率长期跑赢业绩比较基准，成立以来收益率达73.19%；自年起连续六年实现正收益，历经多轮市场动荡，期间最大回撤仅为-4.66%，为投资者赚取了稳定的收益。

攻守搭配

考验管理人资产配置能力

需要注意的是，并非所有的偏债混合型产品都能带给投资者良好的投资体验。此类产品对基金公司和基金经理的要求更高更全面，只有同时在固收和权益领域都拥有出色投研能力的管理人，才能很好地驾驭这类产品。

比如上面提到的中海积极收益混合基金的基金经理刘俊，就是一个比较典型的全能型选手。刘俊现任中海基金权益投资副总监，是复旦大学金融学专业博士，有18年证券从业经验、11年投资管理经验，早年曾先后担任过申银万国证券策略研究部策略分析师、海通证券战略合作与并购部高级项目经理，具有卖方背景；年3月加盟中海基金后转向买方，经过多年积累历练，陆续管理过中海旗下多只保本基金、债券基金和混合基金。丰富的阅历形成了刘俊较强的资产管理能力，其最突出的优点就是能根据不同产品的投资目标，有效地应对多种市场环境下的风格变化，为投资者赚取长期稳健的投资回报。

举例来看，年三季度至年二季度的牛市行情，随着权益资产的风险累积，刘俊管理的中海积极收益逐步降低权益仓位，落袋为安；年一季度至年三季度，蓝筹股及产业龙头配置价值凸显，则逐渐增加权益类仓位，权益类仓位最高增至29.18%，并在年四季度获利减持；年二季度至年底，鉴于中美贸易摩擦等风险因素给市场带来的不利影响，均衡考虑风险收益比，刘俊将基金权益类仓位保持为0，同时提升债券/存单仓位，争取获取安全、确定性高的收益；年二季度起，科创板推出和中美贸易摩擦转机等带来了确定性较高的权益配置加打新行情，刘俊当期配置了35%左右的权益仓位并积极参与新股申购保持了基金净值稳健增值态势。

不仅善于控制风险，刘俊的权益类投资进攻能力也可圈可点。凭借出色的业绩，刘俊获得过多项业内权威奖项。中海环保新能源混合年荣膺金基金·责任投资（ESG）基金；中海积极收益混合曾荣获年金基金·灵活配置型基金三年期奖、三年持续回报绝对收益明星基金，年底获评上海证券三年期、五年期五星评级。

18年投资老将

再推偏债混合新品

3月9日，这位久经沙场、善守能攻的全能型基金经理带来了一只全新的偏债混合型产品，由刘俊挂帅的中海海誉混合基金于3月9日起正式发行。资料显示，该基金股票投资占基金资产的比例为0-45%，通过均衡权益资产和债券资产对投资组合的风险贡献，在有安全支撑的前提下调节权益资产配置比例，灵活应对市场波动，控制回撤，力求获得长期稳健的收益回报。

具体到资产配置上，中海海誉一方面将精选优质债券，动态调整组合久期，建立优质固收底仓；另一方面将掘金消费、医药、新兴产业、金融产业龙头等权益标的，追求超额收益。

值得一提的是，中海海誉特别设置了分红制度。在符合有关基金分红条件的前提下，中海海誉至少在每个自然年度进行1次收益分配，每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的90%，分配方式为现金红利与红利再投资两种。分红后，基金净值降低，股票仓位同时降低，帮助投资者锁定收益、落袋为安。

基金经理面对面

金融投资报记者采访中海海誉拟任基金经理刘俊

春节过后，A股市场波动加剧，投资者应怎样配置投资组合，以获得稳健收益？

刘俊表示，国内投资者通过公募基金投资A股是大趋势，但在当前较为震荡的市场环境下，投资者配置基金时除了主动管理的纯股票型基金外，还可以