编者按：

投资鹏华基金旗下QDII债券型产品的投资者正在遭遇较为严重的亏损。

本篇主要研究单位净值大幅下跌的“鹏华全球高收益债”，未来我们透视更多产品业绩优劣。

鹏华全球高收益债（QDII）成立于年10月，自年8月基金经理尤柏年接管。

截至年8月12日，鹏华全球高收益债的单位净值为0.元，累计单位净值0.元，成立以来回报率-30.55%，在同类基金中业绩垫底。尤其是最近一年，该基金的单位净值回撤幅度超过50%，刷新了投资者对债券产品的认知。

基金年二季报显示，鹏华全球高收益债的期末份额约6.19亿份，较历史最高点缩水近八成。

“下注”地产债亏惨，新人接盘绩差产品

导致基金业绩惨淡的主要原因或是踩雷地产债。

自年下半年地产企业相继爆雷的背景下，鹏华全球高收益债在年三季度末高仓持有地产债。资料显示，基金前五大持仓债券全部为中资房地产公司发行的高息美元债，分别为禹洲地产、中南建设、阳光城、当代置业、佳兆业，基金净值占比合计超过18%。

在鹏华全球高收益债基金年三季报中，基金经理尤柏年提及“目前高收益地产债信用利差已处于99%分位，未来当市场出现积极信号，风险偏好重新抬升，存在较大的利差收窄空间”。结果，年四季度，鹏华全球高收益债基金净值继续下跌超过30%。

年国庆后，禹洲地产、佳兆业的穆迪评级也下降至B2，其债券价格均从年9月末的70元左右跌至年末的20元左右，从该基金的四季度末重仓债中消失。但同时，重仓债中新增了绿地集团、新城控股旗下新城环球的美元债。

年至今，鹏华全球高收益债的净值继续大幅下跌。

年7月9日，鹏华全球高收益债发布了基金经理变更公告，尤柏年因工作安排离任，由年5月加入鹏华基金的新人郝黎黎管理。

年浮亏超50%也是中风险？

资料显示，鹏华全球高收益债的投资目标为“以高收益债券为主要投资标的，力争获取高于业绩比较基准的投资收益。”根据该基金对于高收益债的定义可知，基金投资标的多为被评级机构列为风险偏高的债券，这种债券一般被市场称为“高收益债”，另一个更通俗的名称是“垃圾债”。

然而，鹏华基金将该产品分类为中风险产品，同时在