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一、债券投资的意义

1、作为资产配置的组合之一，降低资产波动性。由于债券和股票相关性较低，债券可做为我们资产配置组合的考虑之一（详见《长期投资账户中的资产配置》），降低组合的波动性。

2、在股市高位区域，指数估值较高，相对来说，债券市场是熊市，当我们逐步卖出指数基金时，这时可以选择债券基金继续投资。

3、债券基金的收益一般为5-8%，对于风险承受能力较低的人群来说是一个比较好的投资品种，也比较适合刚入门的投资小白作为练手的品种。

二、债券的基本分类

目前债券市场上有三大类债券，分别是利率债、信用债和可转债。

1、利率债是指直接以政府信用为基础或以政府提供偿债支持为基础而发行的债券。由于有政府信用背书，正常情况下利率债的信用风险很小，影响其内在价值的因素主要是市场利率或资金的机会成本，故名“利率债”。

利率债主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据。

2、信用债是以企业的商业信用为基础而发行的债券，除了利率，发行人的信用是影响该类债券的重要因素，故名“信用债”。

具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

3、可转债是可转换公司债券的简称，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。

三、各债券的特点

首先，我们得知道债券的价格与收益率成反向的关系，即收益率上升，债券价格下降；收益率下降，债券价格上升。市场利率一般指无风险收益率，我们可参考十年期国债收益率。

（一）利率债

我们以国债来作为利率债的代表，分析利率债的相关走势

我们知道年至年10月是中国债券历史上比较难得的大牛市行情，年债券市场也走出来一波牛市。

从上图可以看到，年至年10月，十年期国债收益率从最高4.63%一直跌至年10月的最低2.%。年从3.%一直跌至年1月的3.13%。

近十年国债收益率最高为4.63%，最低为2.%，当国债收益率位于（或高过）近十年国债收益率80%点分位，也即是国债收益率高于3.9%的时候，是一个不错的买入时机；当国债收益率位于（或低于）近十年国债收益率20%点分位，也即是国债收益率低于3.2%时，是卖出的机会。

（二）信用债

信用债是以企业的商业信用为基础而发行的债券，收益率可以大体分解为无风险利率、信用利差这两个方面。无风险利率指的是利率债的收益率；信用利差指的是发债企业信用资质的差异带来市场对该债券的信用风险补偿。

由于信用利差的存在，当经济正常运行或向上的时候，一般来说信用债的表现要好于利率债；正所谓盈亏同源，当经济危机的时候，信用债的表现比利率债的表现要差。

我们购买信用债主要是购买债券基金，债券基金可分为纯债基金，偏债型混合基金。由于我们购买债券基金是为了进行资产配置，所以，我们的