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可转债可以盲申吗？

可转债在年之前是可以盲申的，收益率相当乐观。

然而，年大盘股大幅上涨，中小盘股不断下跌，而发行可转债的通常为中小盘股，因为大盘股不缺钱。即使大盘股发行可转债，其风险也相对较小——大盘股可转债也是可以盲申的。

所以，相较于年，可转债是个坑，很多发行可转债的中小盘股不断下跌，把可转债申购带入坑。

那目前可转债可以盲申吗？还是可以的，但投资者要承担一定的风险。

从近三个月可转债中签的回测来看，首日破发率为29.41%，还有70%的盈利。

从中签后破发的概率看，盲申的问题并不大，首日以平均价卖出收益率还可以达到7.7%。

但从近三个月的回测来看，首日卖出的收益率并不是最高，最佳卖出期是持仓4天，收率为7.95%，高于首日卖出的7.7%。

虽然持仓4日卖出收益率最高，但个人还是建议首日卖出。因为这仅是近三个月的回测，有时候回测结果是2日卖出收益率最高，有时候是1日，不好把握。

这里需要注意，卖出并不是指开盘卖出的回测，而是成交均价卖出的回测。

什么可转债容易首日破发？

可转债首日破发的概率依市场行情来定，并没有准确的哪类型可转债容易破发。比如年盲申破发的概率极低，可转债发行之后都有较高的溢价率，那是躺着赚钱的年份。

但是自年以来，可转债首日破发概率还是挺高的，在申购可转债的时候还是需要进行筛选的，不盲申可以有效的提高中签后的收益率。

什么可转债容易首日破发呢？每只可转债的条款是大同小异的，总体可以总结三条：

一、正股市净率低于1或接近1的中小盘股容易破发

可转债下修条款中通常有这么一条，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。

但若正股的净值低于1，那么下修条款就不复存在，对可转债的投资者是非常不利的。

因此，投资者不愿意持有没有下修可能的可转债，毕竟相应的风险较高。但大盘股市净率低于1的可转债破发的可能性相对较低，原因在于很多机构投资者就将它看成期权性质的债券，下跌长期持有不用担心其信用风险，拿债券的利息就是了，比如银行类的可转债不易破发。

当然了，如果你要提高中签后的收益率，市净率低于1的大盘股可转债也不要去申购，原因在于它的溢价率不高。

二、溢价率高于20%的可转债容易破发

上市公司发行可转债，一般是在股票上涨处于高位时发行，这样可以用最少的份额获得更多的资金，减少原有股东的股份稀释。

然而，发行可转债公告一出来，股价往往是要下行的，因为这是利空消息，会稀释原有股东股份。

当下行回撤过大时，那么可转债的溢价率就会大幅上行，等到申购时溢价率就可能高于20%。

在可转债的条款中通常有一条，30个交易日中的15个交易日的收盘价，不低于当期转股价格的%，或转股余额不足3,万时，触发强赎条件，而强赎的价格通常是%（即元）。

若未来股价震荡不前，对于已经溢价20%的可转债，那么触发%是很容易的，公司有权强赎，对投资者而言风险大收益小。

三、无底洞的上市公司发行可转债

什么公司发行可转债是无底洞的呢？衰退行业，比如钢铁煤炭等传统行业，发行可转债容易破发。

从历史进程来看，传统行业处于衰退周期，即存在是一种资源消耗，收益极低，甚至净资产收益率（ROE）达不到国债收益率——企业拿筹集到的资金去买国债赚的钱都要比自己去经营赚得多。

所以有些企业它是为了筹钱而筹钱，为了还债而还债，目的只是为了不让员工失业，比如很多国企。

因此，有些无底洞的上市公司可转债能不要申购就不要申购，首日破发的可能性较高，长期持有投资风险也较高。#可转债打新#

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