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之前讲了短债基金、长债基金，感兴趣可以看看，传送门：余额宝收益太低？短债基金考虑一下

什么时候投资长债基金收益高？看一个指标就够了

这次我再来为大家介绍一种稳健收益高的债券基金-定期开放式债券基金（下面简称为定开债基）

定开债基在债券基金中收益比较突出，如下图，是去年债券基金的回报率排名，榜单里不乏定开债基的身影，而且可以看到排名第一也是定开债基。

那定开债基是什么呢？为什么能取得高收益？

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定开债基取得高收益的原因

定开债基能取得高收益，与它本身的两个特性息息相关。

1.定期开放

市面上经常见到的基金主要是开放式基金，开放式基金的特点就是基金总规模不确定，可以相对自由的申购赎回（大额可能有限制），没达到清盘条件，基金会一直存在，关于清盘条件请看“为什么很多人投资基金？基金有哪些优势？”的03公募基金的风险部分。

与开放式基金相对的是封闭式基金。封闭式基金发行总额和发行期在设立时已经确定，在存续期间总额不会改变，不可申购赎回，只能通过二级市场进行买卖。

随着基金市场的发展，传统的封闭式基金已经消亡和转型。

不过市面上仍然存在有封闭期的基金，也就是定期开放式基金，定期开放式基金集成了开放式和封闭式的特点。

顾名思义，定期开放式基金会定期开放，是时而开放运作，时而封闭运作的基金，封闭期间不可申购赎回，而开放期可以。

定期开放比起完全开放有哪些优势呢？

开放式基金会面临投资者的申购赎回，所以基金经理在运作的时候往往要预留一部分现金或者短期债券来应对可能的赎回，这部分资金并不会带来很高的收益。

而定期开放基金在封闭期不能申购赎回，基金经理可以专心把现有的资金运作好，投时间更长收益更高的债券来提高收益。

2.较高的杠杆率

年8月以后，定开债基可以上%以内的杠杆率，开放式债基最高只能上%的杠杆。这也是定开债基收益优秀的一个原因。

杠杆率为什么会影响收益呢？

要理解杠杆率，要先理解杠杆。杠杆是指将借到的货币追加到用于投资的现有资金上，简单来说就是借钱追加投资。

杠杆率则是指资产负债表中总资产与权益资本的比率，其实就是借钱之后的总资本与本金的的比率。

可以简单理解为负债程度。杠杆率越高，则总资产的负债越高。

在债券基金中，杠杆是如何实现的呢？

一般来说是先购买A债券，再把A债券质押出去借钱买B,再质押B借钱买C，通过反复质押实现用同样的钱买更多的债券。

杠杆率越高，基金的总资产越庞大，这样既会放大收益，也会放大负债。

为什么这么说呢？看下面这个公式：

收益=总资产×收益率=（本金+负债）×收益率=本金×杠杆率×收益率

杠杆率越高，可能带来的收益也越大，相应的可能的亏损也会更大。

为什么投资圈都说不要借钱炒股，就是因为杠杆的放大作用是双向的，一旦亏损容错率就会极低。借钱炒股家破人亡的例子也是数不胜数。

定开债基允许更高的杠杆率，也会更容易取得高收益。

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定开债基的风险

投资是一种平衡，当你想要更高的收益的时候总会牺牲些别的东西，对于定开债来说，就是用流动性和更高的风险换取了高收益。

定开债基会比开放式债基的预期收益高，但是在封闭期并不能申购赎回，流动性不如开放性债基好。

在封闭期间，如果出现了巨额亏损，你也只能眼睁睁看着，并不能像开放式债基那样及时进行操作，高杠杆率可能也放大了亏损。

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定开债基挑选方法

定开债基收益与风险共存，要想取得稳健投资回报，需要控制风险。

那应该怎么挑选呢？

1.选择纯债型定开基金

选择不含股票和可转债等风险偏高资产的纯债基金，可以控制风险，获得稳稳的幸福。各基金软件的基金持仓可以看到是否含股票和可转债。

2.别选杠杆率太高的定开债基（不高于%）

杠杆是一柄双刃剑，虽然定开债基允许更高的杠杆率，但是杠杆率提高也会让风险提高，所以最好不选杠杆率太高的定开债基。

那杠杆率在哪里可以看呢？一般基金持仓里可以看到，如下图：

总资产比例超过%（注意不是只看债券后面的百分比），就代表有杠杆存在。

3.选封闭期在1年的定开债基

少于1年，基金经理并不能很好利用封闭期进行运作，大于1年，风险提高，支取也比较困难。在一年左右比较合适。

封闭期在基金买卖规则处一般可以看到，如下：

以上3点是定开债基专属的挑选策略，如果你挑选纯债型定开债基的话，可进一步采用纯债基金的挑选方法，传送门：如何挑选纯债基金，