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《中国银行保险报》记者注意到，近期，农银理财、信银理财、盛京银行、日照银行旗下均有产品提前终止运作。

净值波动加剧的背景下，部分银行理财产品选择提前终止运作，相关公告给出了“后续市场不可控因素较强”“避免因管理规模下降造成投资损失”等解释。

随着资管新规过渡期的结束，银行理财全面进入净值化时代。受资本市场震荡、市值法估值比例上升等因素影响，不少银行理财产品净值出现回撤，甚至一度出现“破净潮”。

出于投资者接受度和产品实际运作情况的考虑，少数银行理财产品提前终止属于正常现象。下一步，如何通过提升专业能力减少净值波动对投资收益的影响，并引导投资者真正理解和接受“真净值”时代下收益风险共担的本质，是银行理财公司需要应对的挑战。

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部分理财产品发布提前终止公告

以“信银理财智慧象固收增强FOF一年定开11号理财产品”为例，信银理财日前发布公告称：“经审慎评估目前投资情况，认为提前终止产品比维持产品运作更有利于保护产品持有人的权益。”

截图来自信银理财网站

产品信息显示，该产品为固收类产品，业绩比较基准5.40%，成立于年7月21日，首个赎回开放日是今年7月21日，当天该产品触发巨额赎回，理财份额净赎回申请超过了上一开放日存续总份额的10%。

该产品主要投资于80%—85%的债权类资产及15%—20%的权益类资产，受内外部环境影响，过去3个月净值增长率为-1.65%，第一轮封闭期结束后不再继续运作。

日照银行旗下的“黄海万利宝（期）双季聚财半年定期开放式人民币理财产品”也在第五投资周期到期日提前终止了运作。公告给出的理由是“避免因管理规模下降造成投资损失”。

定期报告显示，该产品年1月10日前的业绩比较基准为4.15%、年1月10日后的业绩比较基准为4.10%。截至今年3月末，该产品份额净值为1.元；一季度份额净值增长率为1.09%，同期业绩比较基准收益率为1.01%。

今年以来，市场波动明显。一季度债券收益率区间震荡，利率中枢有所下移，1月份，受货币政策宽松预期的影响，债券收益率迅速下行；A股一季度大幅下挫，三大指数一度创下年内新低，从近期走势来看，A股又开始了新一轮的调整，给理财收益率带来不小的考验。

“部分客户对于理财产品的净值波动本来就比较敏感，再加上现在公允价值计量的原则，收益曲线的波动程度肉眼可见地更为剧烈，我们今年的沟通和解释工作量也大增。”某股份行理财经理告诉记者。

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“真净值”时代考验策略选择

尽管市场不可控因素较强可能导致产品净值出现较大波动，但这恰恰是考验各机构策略选择的最佳机会。

招商证券银行业首席分析师廖志明表示，银行理财“真净值”时代，旧有的预期收益率不再有，理财净值波动加大。真正回归“代客理财”的本质后，理财收益完全取决于实际投资结果，收益率存在较大的不确定性，投资难度明显加大，理财投资者应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品，并尽量拉长投资周期，减少净值波动对投资收益的影响。

在华宝证券研究创新部首席策略分析师蔡梦苑看来，大部分银行理财公司都将未来的发展重点放在了“固收+”产品，配置权益资产或附带权益资产的多策略是主流趋势，一方面可以分散风险，另一方面也可以获得多元收益，避免产品同质化。“固收+”产品若想实现相对稳健的收益，可以抓住两点：一是通过多资产配置；二是通过策略设计。

中信证券固定收益团队建议，理财公司短期应