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随着货币基金收益率持续下滑,有些人开始寻找替代产品,而同业存单AAA指数基金的发行,倒是缓解了燃眉之急。尽管持有时间7天起,但是历史年化收益相对更高,还是受到了不少投资者的追捧。截至上月底,市场上的同业存单基金合计规模已达2,亿元,部分产品甚至还暂停申购。
今年以来股市震荡调整,同业存单指数基金的收益风险比特征,恰好弥补了纯债基金与货币基金之间的空缺,受到市场追捧也就在情理之中。在司令看来,即使处在牛市行情中,仍然需要重视大类资产配置策略(尤其是股债),这样才能更好地实现资产长期稳健增值目标。最简单的办法,比如每年的年底做一次股债平衡。
曾经有小伙伴留言询问:“过去十年沪深年化收益率将近10%,那是不是坚定拿着就完事了,还有必要做资产平衡吗?”
我们一起来简单回测下。
Wind数据显示,过去十年(年8月9日-年8月8日)沪深累计上涨73.57%,平均年化收益率为7.36%。而同期Wind混合债券型一级基金指数累计上涨68.72%,长期收益表现并没有落后沪深太多。再结合股市大起大落行情,而纯债基金波动率却远远更低,或许就能得出结论:每年年底做一次股债平衡策略,长期收益率与持有体验都要远胜于沪深。
言归正传,或许有小伙伴已经发现,最近同业存单AAA指数基金收益率也有所下滑。司令列举几个去年成立的产品,一起来看下。今年以来截至8月8日,鹏华同业存单收益率为1.90%,富国同业存单收益率为1.84%,南方同业存单收益率为1.71%。照此推算,今年收益率大概率在3%左右。
其实,如果不在乎同业存单基金7天持有期,或者愿意持有一个月以上,并且想追求相对更高收益率,司令觉得还可以考虑国开债基金和中短债基金。可能有小伙伴会觉得,后两者的手续费较贵。
从费率结构来看,同业存单基金申购费0,赎回费0,管理费每年0.20%,托管费每年0.05%,销售服务费每年0.2%。而国开债基金申购费0.05%(优惠后),赎回费0(30天以上),管理费每年0.15%,托管费每年0.05%,销售服务费0。两者相比,手续费基本差不多,区别在于后者建议持有30天以上;再以某只中短债基金为例,申购费0.03%(优惠后),赎回费0(30天以上),管理费每年0.30%,托管费每年0.10%,销售服务费0,综合费率也比较接近。
国开债指数基金
国开债是国家开发银行所发行的政策性金融债,它有个别名叫做“准主权债”,可见信用背书仅次于国债,向个人以及机构发行,具有流动性好、风险低、品种齐全等特点。
目前有产品跟踪的指数,不同的久期主要包括三只:中债1-3年国开行债券指数、中债3-5年国开行债券指数、中债7-10年国开行债券指数。
跟踪基金情况:广发中债1-3年国开债A,截至今年8月8日(下同),今年以来收益率2.35%,近一年收益率3.80%,最大回撤0.35%;建信中债1-3年国开债A,今年以来收益率2.13%,近一年收益率3.46%,最大回撤也是0.28%;南方中债1-3年国开债A,今年以来收益率1.97%,近一年收益率3.10%,最大回撤0.35%。
建信中债3-5年国开债A,今年以来收益率1.69%,近一年收益率3.21%,最大回撤0.72%。广发中债7-10年国开债A,今年以来收益率3.01%,近一年收益率5.23%,最大回撤1.18%;易方达中债7-10年国开债A,今年以来收益率2.81%,近一年收益率5.04%,最大回撤1.27%。单从近一年表现看,久期越长的国开债基金,收益率相对更高,风险回撤也相对大些。
值得一提的是,刚结束募集的华安国开债ETF(跟踪中债1-5年国开行债券指数),仅仅用了2天时间就超卖达到80亿上限,可见近期市场对于固收管理工具的追捧。
中短债基金
中短债基金属于纯债基金,主要投资流动性较好的固收类资产,比如国债、金融债、高等级企业债等,债券久期相对较短(剩余期限少于3年)。
此类产品没有指数基金,从中证短债指数表现看,Wind数据显示,过去十年回报率为39.79%,区间年化回报为3.51%,区间年化波动率为0.51%,整体表现较为接近同业存单AAA指数。
从主动型产品表现看,华泰紫金丰利中短债、北信瑞丰鼎盛中短债、平安中短债、财通资管鸿利中短债、大成景优中短债、交银稳利中短债、嘉实汇鑫中短债等,同类业绩排名靠前,过去一年收益率都在4%以上。
好了,想要配置些“稳稳的幸福”,除了同业存单基金以外,国开债基金和中短债基金同样是不错的选择。
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