来源：上海证券报

原标题：长盛基金蔡宾：震荡市二级债基攻守兼备

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临近年末，在新旧投资机会转换之际，股债两市波动加大，市场未来方向迷雾重重。记者就此采访了长盛基金副总经理蔡宾，在他看来，政策呵护下流动性环境仍较为有利，债市风险不大，从股债风险收益来比较，同时看好权益资产的表现。蔡宾认为，当前时点配置一些以固收打底、权益增强的二级债基可谓恰逢其时，在不同市场环境中都能获得稳定的回报。

今年以来，债市整体区间震荡，长盛基金所管理的债券类基金产品，通过大类资产配置，获得了不错的超额收益。银河证券数据显示，截至11月20日，长盛基金可转债C今年以来获得27.39%的收益，位居同类第二名，长盛基金全债指数基金今年以来收益9.87%，长盛积极配置债券基金收益7.19%，均在同类基金中排名居前。

对于债券基金的投资方法和投资理念，长盛基金分管固定收益的副总蔡宾表示，公司产品总的来说是以绝对收益为出发点，在此基础上追求各类资产的超额回报，同时注意控制回撤风险。在具体操作中，基金经理重视确定性机会和安全边际，通过各类资产的绝对收益积累来实现相对收益。

“保持业绩的长期稳定，一是把握优势资产的投资机会，通过分析比较大类资产的中长期投资价值和中短期波动风险，重点配置风险收益比较高的资产；二是做好回撤控制，通过分散投资、估值和价格的安全边际等方式将回撤风险控制在一定范围内。”蔡宾补充道。

展望后市，蔡宾认为债市机会仍存。“宏观经济的压力仍然存在，通胀具备结构性特征，对政策的扰动或相对有限，在加强逆周期调节、降低实体融资成本等目标指引下，货币政策仍将提供相对有利的流动性环境，因此当前收益率趋势上行的压力不大。”

蔡宾同时看好权益资产未来的表现。他表示，从估值看，A股估值处于历史低位，在全球主要经济体中也处于较低水平。A股在全球范围内较高的性价比，将在中长期吸引国际资金持续流入。从政策角度看，稳增长仍是政府工作的重要任务，A股的风险收益比较好，后续将涌现更多的结构性机会。在操作方面，一是会